两极分化行情激情演绎!(页 1) - 证券市场消息传闻 - 股票论坛中国股民庄家第一交流中心

2008-1-16 17:10 天下股

两极分化行情激情演绎!

次贷危机波及A股沪指暴跌153点失守5300

受周边市场疲软以及周二A股市场回落走势的影响，今日沪深两市跳空低开，钢铁、金融、地产、有色金属等蓝筹板块集体杀跌，中石油等指标权重股也持续低迷，两市在权重股带动下大幅下挫，沪指最低下探5288.77点。受惠农强农政策扶持和农产品价格上涨影响，使得农业整体生存环境显著改善，今天农业板块一枝独秀领涨大盘，而医药、化工化纤板块也有所反弹，但基金重仓的大市值个股今天的大幅回落对指数的负面影响相当明显。
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　　指数方面：

沪指开盘报5395.28点，最高5396.04点，最低5288.77点，收盘报5290.61点，下跌153.18点，跌幅2.81％，成交金额1641.36亿,245只个股上涨，615只个股下跌；深成指开盘报18837.52点，开盘即最高，最低18261.40点，收盘报18351.99点，下跌682.03点，跌幅3.58％，成交金额882.40亿,211只个股上涨，484只个股下跌。o3A+`({\:U#T

　　个股方面：

金融板块：全线下跌，板块跌幅第一，达4.51％；兴业银行8.48％领跌、浦发银行跌5.61％、中信证券跌5.53％、招商银行跌5.60％、中国人寿跌4.44％、中国平安(601318)跌4.12％、中国银行跌2.66％、工商银行跌2.59％。*_c*U+J/b9G+_
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权重股：继续下挫，中国石油(601857)跌1.98％、中国神华(601088)跌5.01％、中国铝业(601600)跌5.60％、万科A跌5.652％、招商地产(000024)跌5.78％。
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钢铁板块：大幅回落，宝钢股份(600019)跌6.08％，唐钢股份(000709)跌7.15％，安阳钢铁(600569)跌6.94％。

农业板块：整体逆势上涨，敦煌种业早盘开盘不久就封上11.35元的涨停价，大成股份、扬农化工午后也双双涨停，新安股份涨涨9.89%；登海种业、新五丰、正邦科技、新农开发、亚盛集团等个股也有不俗表现，涨幅均超过6%。$\h O3| jFM,C1sjA
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两只中小板新股表现略有不同，N华锐震荡下行，目前涨幅收窄至197.03%，报32.02元；N海亮走势呈现接连反弹上攻，目前涨幅达168.58%，报30元。M,o D?#wZ{8X
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盘面观察：两市行业板块大面积报绿、个股普跌。钢铁、金融、地产等权重板块是今天杀跌主力，跌幅均在3％以上，农林牧渔等农业板块由于部分强势农业股机构持仓比例大幅上升，表现抢眼逆市走强，约八成品种翻红上涨。中石油跌破30元，市场心理再次遭受打击。中小板整体表现也较强，在权重指标股几乎全线下挫的情况下，盘中个股活跃度仍然较高，中小板综指收盘仅小幅下跌0.45%。A股的下挫是股价大幅上涨后业绩透支的必然结果，虽说大盘下跌中，仍有五百余家个股上涨，特别是部分中低价股和中小市值个股表现突出，主流资金仍在炒作中小市值题材股，市场行情在经过震荡整理之后,有利于未来进一步延续上攻。

　　政策消息面：

花旗单季巨亏98亿美元震动全球股市；央行昨日回笼2540亿元；证监会发布新准则促券商年报“大变身”；农产品批发价格12月份转降为升；人民币对美元升破7.25；中小板平均市盈率突破90倍；首批“出海”QDII遇冷。

农林牧渔逆市走强板指再创新高

　　16日，在两市行业板块大面积报绿、个股普跌的"惨淡"行情中，农林牧渔行业却逆市走强，大多数个股报红前行，板指盘中也一度创出历史新高。
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　　截至午盘13时50分，农林牧渔板块整体涨幅达到2.48%，整体成交额基本与昨日全天成交水平持平，版块内在交易的50余只个股中，涨跌比约为4：1，其中约六成五个股涨上1%，超过25%的个股涨破4%。除敦煌种业(600354)早盘开盘不久就封上11.35元的涨停价以外，大成股份(600882)、扬农化工(600486)午后也双双涨停，报在11.31元和42.38元。此外，新安股份(600596)也将涨幅放上9%向涨停发起冲击，目前报82.98元，涨幅达9.89%；登海种业(002041)、新五丰(600975)、正邦科技(002157)、新农开发(600359)、亚盛集团(600108)等个股也有不俗表现，目前涨幅均超过6%。1Ui]#_\0H$d%Y

　　板块内部下跌个股仅有10只左右，前期涨势汹汹的新希望、獐子岛今日位于领跌，但跌幅均不深，目前报跌的农林牧渔行业股票均将跌幅控制在4.6%以内。
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　　业内人士认为，新近发布的08年一号文件将农业发展作为国民工作的重中之重，惠农强农政策扶持使得农业整体生存环境显著改善，农业上市公司的业绩有望持续提升。但三元顾问分析师也表示，受成本推动、供求缺口以及比价效应等因素影响，预计08年农产品价格会保持高位，农业公司整体可能呈现收入增长但是利润反而下降的情况，未来主要投资机会可能主要在受益于农产品涨价的资源型公司以及受益于畜产品大幅涨价和国家食品安全政策的动物防疫行业。(上海证券报)

下跌行情孕育机会农业股化工板块强势

在今日权重股带动的深幅调整中，个股行情仍十分活跃。奥运概念股在调整数日后，重新逆市活跃。盘面上西单商场大涨4.53%，北京旅游涨2.44%，顺鑫农业涨2.30%，北京城乡涨1.84%，中体产业涨1.75%，燕京啤酒涨1.66%。历届奥运会都不同程度地带来举办国的入境游客人数的提升，奥运期间大量人流会在奥运会当年促成一个需求高峰，旅游酒店板块成为奥运经济的最直接受益者。北京市旅游局预计2008年北京全年将接待入境游客480万人次，旅游外汇收入48亿美元，接待国内游客9600万人次，国内旅游收入1500亿元。从历届奥运会主办国的零售行业指数来看，奥运当年零售行业指数往往有上佳表现。P6}IS]7L
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受到权重股重挫的影响，A股市场周三大幅低开后进一步下挫。表征大盘蓝筹的上证50大跌，明显跑输其它风格指数。外围股市暴跌打击大盘蓝筹股，同时小盘股亦受到获利盘的冲击，令A股市场遭受重挫。同时，今日市场低开后加速下挫，反映机构投资者比普通投资者更感忧虑，或将驱散近期市场碎步上行中积累的人气，从而令大盘进一步下挫。目前仍抗跌上涨的品种，中小盘居多。农林牧渔、农业龙头、化工化纤板块整体逆势上涨，电器、医药、电子信息、商业连锁等板块的跌幅也不超过1%。券商、银行、有色金属、房地产板块的整体跌幅均超过2%，其中180金融指数目前下挫2.67%。中石油等权重股曾出现一波反弹，但很快又逐波下探，目前跌1.35%，中国神华(601088)跌3.45%，工商银行(601398)跌2.34%，中国银行(601988)跌2.22%，万科A跌3.54%，保利地产(600048)跌6.62%，中信证券(600030)跌4.39%。
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大盘受到国际股市影响大幅度下挫，但是二市个股活跃的态势没有改变，银行地产有色甚至前期热门股纷纷大幅度回落，形成一个多月以来最大的一次盘中下跌。从技术上看，从4778点反弹到5500点，很多股票有30%的涨幅，技术上存在回落的可能，巧合的是此时的国际股市由于花旗银行的亏损造成走低的事实，对中国证券市场形成压力，5500点之后的行情必然不是一天行情的调整，阶段性调整的势头并不影响本轮行情的性质。盘面上还是有很多闪亮的地方，前期明星股票，今天都有表现，比如华星化工，全聚德，厦门港务，新安股份等，显示虽然大盘整理，这些活络的股票实际上已经被激活，短时间内没有什么力量能使之降温，一旦大盘恢复向上的走势，一切将如故，乃至于我们会说，下跌是一次新的买入机遇。(益邦投资)4kWe-o.IfZ

医药股午后逆市走强 07年利润大增前景看好
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沪深股市的医药股今日表现强劲，纷纷逆市大涨，午后，该板块个股涨升势加速，其中九芝堂封于涨停，昆明制药(600422)和鲁抗医药(600789)也一度触及涨停，分析师表示，医药行业受惠于医疗改革，07年利润将大幅增张，未来前景看好。

　　盘面上，医药股走势强劲，升势凌厉，九芝堂强势涨停，昆明制药上涨9.86%，鲁抗医药上涨9.77%，西藏药业(600211)上涨7.66%，中新医药上涨6.35%，紫光古汉(000590)上涨4.77%，云南白药(000538)上涨4.26%，浙江震元(000705)上涨4.09%。(全景)O/Y+oCi4{

中药：鱼腥草事件催生中药注射剂巨荐8股
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　　“鱼腥草事件”使人们对中药注射剂安全性等方面提出了质疑，然而中药注射剂具有不良反应发生率低、危害小、作用靶点多、疗效确切等独特优势，优质中药注射剂的销售未受影响。

　　导致中药注射剂质量不稳定的有原材料、工艺、可控性、质控手段等方面的因素，未来质量标准将不断提高。这将有利于加速行业的整合和集中度的提高，有利于行业的长期健康和稳定地发展。

　　中药注射剂主要应用在心脑血管、抗肿瘤、呼吸系统等领域。1999年-2006 年，全国中药注射剂市场平均增长率超过30%。目前，我国中药注射剂年销售额约为170 亿元人民币。疾病谱的改变，老年化和医改将显著增加中药注射剂的需求，心脑血管和抗肿瘤领域有望出现销售超10 亿的大品种和大企业。

　　中药粉针在质量、安全、稳定等方面的优势以及双黄连、血栓通、川芎嗪、清开灵等粉针的成功使中药粉针替代水针成为必然。*g].uZ+k%d-{

　　我们看好中药注射剂行业的长期发展趋势，重点推荐中药粉针大投入即将进入收获期的天士力(600535)（600535），以及中恒集团(600252)（600252）、亚宝药业(600351)（600351）和康缘药业(600557)（600557）等公司。lo Z#w"h%hi

　　风险因素：注射剂行业可能受医改、医药购销体制改革等政策影响。

医药：业绩与医改两大引擎 7公司受益
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　　投资要点|a6WL`.d

　　行业：利润增速高，盈利能力升。07 年1-11 月医药制造业经营形势继续向好。行业收入、营业利润、利润总额增速分别为23%、53%和51%，利润总额率再创新高，达9.6%。各子行业均呈利润增长快于收入的态势。
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　　2007 年报业绩预览：高增长已成定局。预计增长率在50%以上的为双鹭药业(002038)(171%)、华东医药(000963)(99%)、恒瑞医药(600276)(98%)、千金药业(600479)(84%)、海正药业(600267)(84%)、华兰生物(002007)(73%)、同仁堂(600085)(72%，主要由于去年基数较低)、双鹤药业(600062)(70%)、国药股份(600511)(63%)、科华生物(002022)(57%)、康缘药业(600557)(54%)、江中药业(600750)(50%)。增长率在30-50%的为S 三九(41%)、东阿阿胶(000423)(33%)。增长率在10-30%的为片仔癀(600436)(20%)、华海药业(600521)(19%)、广州药业(600332)(18%)、云南白药(000538)(16%)、万东医疗(600055)(12%)。增长率在10%以内的为上海医药(600849)(增长7%)、天坛生物(600161)(增长3%)。同比下降的为天士力(600535)(同比下降2%)。
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　　板块投资：战略与战术各有侧重点。07 年医药板块的N 字型走势最终超越大盘60 个点，印证我们年初板块“强于大势”的判断是正确的。医药板块经过近期上涨，下一步的投资策略应是：对于优质医药公司，战略性长期持有意义大于战术性短期减持。部分公司还存短期战术性投资机会。

　　建议长期战略性投资优质医药公司。从战略角度讲，医药板块具有长期投资价值。业绩的高增长和超预期是未来继续坚定持有优质医药股票的主要原因。医改和行业加强监管是驱动公司业绩高增长和超预期的重要因素，2007 年医药行业数据持续向好亦证明这点。此外，受益于所得税率下降和资金竞争优势的企业也值得关注。值得长期投资的股票是双鹤药业、科华生物、恒瑞医药、华东医药、东阿阿胶、国药股份等。l-NqmM0E:b

　　部分医药企业仍不失战术投资机会。从战术角度上，在相对较高的估值下，不宜大举买入医药股票，但是有些股票仍然存在投资机会：如年报行情、高送转预期、股权激励实施、中短期外延扩张的实质性进展等因素，会刺激股价的上涨。这样的公司包括：双鹤药业、科华生物、恒瑞医药、华东医药、东阿阿胶、国药股份、双鹭药业等。

　医药：医改引领三细分市场高增长 3公司评级

　　核心观点:`0c.s Mi*ca1x0fn3^

　　医改的双轮驱动模式带来细分市场的高增长。与技术进步和人口老龄化驱动因素相比，政府医疗新政重塑医疗行业增长轨迹。政府大幅加大财政投入和医疗筹资方式的结构性调整构成医改的双轮驱动模式，该着力点旨在解决看病难和看病贵问题。医改使行业未来充满了10 年10 倍以上的市场增长空间，财政投入增幅的阶段性特点使个别年份出现超预期的增长。医疗行业在医疗器械、品牌普药、大病统筹等诸多细分治疗市场存在持续高增长机会。/Dn%z8[Q)p}
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　　子行业价值得以提升。政府医疗器械采购的大幅增长有利于提升医疗器械类上市公司价值，国内医院用药市场的放量、大病统筹等因素有利于品牌普药制剂类、专科用药类上市公司业绩提升。

　　给予行业谨慎推荐的投资评级。预计板块106 家医药上市公司2007 年的净利润约为105 亿元，整体市盈率约为51 倍。基于2008 年业绩预测的22 家典型公司的REP 值均值约为4.8，表明市场对于整体上市、业绩持续高增长等主题投资高度关注。全球400 多家药企估值比较涉及诸多参数，业绩和成长性依然构成估值的基石，香港、印度、欧美均有国内可参照公司。板块整体估值反映高成长预期，医改大变革有利于诸多公司业绩持续高增长。行业评级维持“谨慎推荐”。M HV,ywc
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　　诸多细分市场的高增长有利于相关上市公司受益于产业新秩序。比如同仁堂(600085)强在公司品牌和产品质量，医药分开政策将带来治疗性中成药品牌品种的市场放量。我们认为公司焕发国药金字招牌的使命任重而道远，看好公司的发展前景。而率先解决基层缺医少械将成为新医改的发力点，万东医疗(600055)将分享医疗影像设备高增长的市场机会。双鹤药业(600062)大输液品种、心脑血管药物放量和结构调整效益明显，医药中低端市场的启动有利于公司的经营性损益保持年均30%以上的增长，该指标将成为医药蓝筹公司的新标杆。0em%}FRaSsp
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农业：08策略买涨价买政策 10公司评级
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　　政策遏制下游大规模涨价：E9V4f0n d2v'Yc6N

　　1月9日，温总理主持召开国务院常务会议，研究部署保持物价稳定工作，并修改了《价格违法行为行政处罚规定》。会议的精神是贯彻今年防止全面通涨的目标，对关乎民生的终端消费品全面性上涨有所控制。我们认为，虽然政策不鼓励下游涨价并不一定能显著有效，但对于竞争激烈的普通大众消费品行业，一方面受到成本持续上涨的压力，另一方面普遍涨价又受到政策约束，08 年大部分普通消费品的盈利将不容乐观。4~4X9\1}T4VR~

　　“买涨价、买政策”成为08 年农业策略首选：c0t7J^$g}{j
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　　伴随着主要农产品近两年的价格翻番，带动其他农产品和相应食品价格的全面上涨，结合我们上面提到的政策不鼓励下游全面涨价，我们认为08 年农业投资策略在“买涨价、买政策”。即买上游涨价、并且价格弹性巨大的行子；买政策鼓励农产品供给的生产和配套服务性部门。

　　买涨价：番茄酱、海参、苹果汁受益最大：

　　上游中，我们关注番茄酱、海参、苹果汁、种植业、糖、棉花六大子行业，认为前三个子行业业绩弹性最大，并确实增长。种植业的北大荒(600598)业绩弹性不足，糖的基本面不支持08 年价格大幅上涨，棉花历史上看业绩弹性不足，但需观察。Y [&c+?0J3Ho2k-k4}

　　买政策：动物疫苗增速最快：}{/B*O*| {

　　政策支持，我们关注动物疫苗、种子、流通三大子行业，三个子行业都将受惠于行业向好和政策支持。其中，动物疫苗近两年市场容量增长迅速，08 年相关公司业绩增长在70%-80%；种子行业08 年竞争激烈程度将比07 年略有缓解；流通行业受制于培育期较长，业绩释放较为缓慢。

　家电行业：投资白色家电领先者推荐3股

　　我们认为白色家电是家电行业中增长最快的品种
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　　家电行业整体发展平稳，但受产品结构调整和竞争结构等因素影响，白色家电成为家电行业中增长最快的品种，我们预计在行业景气度良好的背景下，2008 年冰箱、洗衣机和空调增速分别为25%、20%和15%，高于彩电行业的负增长和小家电的增长速度。
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　　行业领先者分享快速增长的主要成果

　　消费升级使品牌成为销售的重要推动力，龙头企业凭借品牌优势有望实现高于行业增长的发展速度；白色家电通过调整出口国别，规避人民币升值压力，汇兑损失控制在EBIT 的5% 以内，利润升势不减；行业巨头利用布局中西部以加强劳动力成本优势；镀锌板、ABS 塑料和铜铝等原材料价格在历史高位波动促进产业整合加剧，龙头公司通过市场份额的提升和产业链中较强的议价能力来减小成本压力。

　　A 股家电行业整体估值没有吸引力

　　家电行业的毛利率和ROE 等收益指标低于A 股市场的总体水平，整体行业收入增长率维持在18% 左右，低于整个市场的增长；我们覆盖的A 股家电公司与国际同业相比显得比较昂贵，07 年PE 在38 倍左右，估值倍数较欧洲和北美市场高1 倍多，综合考虑国内家电行业成长速度高于国外同行和投资安全边际等因素，我们维持对行业的中性评级。x0wUiH [8|^[q{
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　　重点推荐公司
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　　结合我们的PB & ROE/Ke 估值-收益矩阵图和企业发展战略等因素，我们重点推荐格力电器(000651)和青岛海尔(600690)两支股票。格力电器主要受益于专注空调的企业战略和股权激励作用，08-09 年的营业收入增长约30%左右，目标价52.90 元。青岛海尔赞助2008 年北京奥运会将有效提高公司在全球的品牌影响力，从而大力促进其国际化的开展，我们预计公司07-09年EPS CAGR 将达到18.71%，目标价24.31 元。

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