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2008-1-19 08:24 中国巴菲特
能否有效止跌锁定三大信号(3)

二）如何把握2008战机？
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    创投板块：资金净流入19亿
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    资金流向与热点板块前瞻　　
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HH4|,xwN 　　提要：昨日两市的成交金额为1858.2亿元，比昨日减少约826.4亿元，净流入95亿元。昨日上证指数出现了昨日预计中的反弹，创投、煤炭、3G概念、中小板等领头反弹，上证指数涨0.56%，收在5180.5点。预计下星期其他板块如地产、有色金属、钢铁、化工、农业、西药、食品等也会陆续反弹，再次出现轮动格局，目标5400。但成交量已明显萎缩，后市应以逢高抛出为主，建议持币过春节。受消息面影响，有大量资金进入创投板块，可短线重点关注。.mT2XD\]k E

O$I7N)B,Z~;v&G(]a Py 　　今日资金成交前４名依次是：地产、有色金属、中小板、准金融。s@gDXJ!j4qy*J"R8a

lCd XQX9\!w 　　资金净流入较大的板块：创投（+18亿）、准金融（+7.7亿）、奥运（+6.2亿）。
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　　后市中期热点板块是：有色金属、中小板、地产
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LEg(a*r M 　　短期热点板块是：创投、化工!Y'b$\ Ch}$gQD
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　　１.房地产板块：今日该板块和昨日一样一线股已出现止跌现象，二、三线股个别已显著反弹，后市仍有反弹空间，资金净流入约3.8亿。资金净流入较大的个股有：广宇发展、万  科Ａ、金地集团、栖霞建设、华发股份。 F2PY;Vk1P VIX^
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　　２.银行板块：今日该板块跌幅收窄，下星期将反弹，但后市不建议参与，资金净流入约6.0亿。资金净流入较大的个股有：建设银行、工商银行。*L'Bdj:u4W;oL1tf
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　　３.钢铁板块：该板块已见顶回落，后市不建议参与，资金净流入约5.5亿，资金净流入较大的个股有：华菱管线、宝钢股份、唐钢股份、武钢股份。
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2TZ+_MP,u 　　４.有色金属板块：今日该板块资金净流入约2.6亿，后市仍有反弹机会，回调可以参与。资金净流入较大的个股有：锡业股份、关铝股份、云铝股份、锌业股份、中金岭南。
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l3a[[(}!| 　　５.中小板：该板块仍较活跃，在大盘调整时是短期资金可重点关注的板块。资金净流入约2亿，资金净流入较大的个股有：武汉凡谷、露天煤业、三维通信、劲嘉股份、广百股份、孚日股份、远光软件、江特电机。1p$B+Lh'NwI'c

%Tp1@9`"n 　　６.化工：今日该板块已跌幅收窄，下星期预计有显著反弹。后市持股以逢高抛出为主。资金净流出约3.7亿。资金净流入较大的个股有：远兴能源、S 茂实华、红 太 阳、泸 天化。;Q0O7uh)@k

4BUa N w;tp 　　７.创投：该板块今日受消息面影响，有大量资金进入，可短线重点关注。资金净流入约19亿，资金净流入较大的个股有：大众公用、力合股份、紫光股份、龙头股份、钱江水利、电广传媒、赛迪传媒、天通股份。
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　　８.3G：今日该板块继昨日之后再次有部分资金进入，资金净流入约3.2亿，资金净流入较大的个股有：亿阳信通、波导股份、中天科技、中兴通讯、大显股份、高鸿股份、航天通信、SST新太、烽火通信。该板块去年抄作不充分，后市仍有反弹空间。(广州万隆)Q%S0fb_f J

-z'Uv.y+u(MB6d     监管层明确态度 创投概念再起风云
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    尚福林在16日至17日举行的全国证券期货监管工作会议上说，2008年将加快推出创业板，积极发展公司债券市场，力争多层次市场体系建设取得突破，完善制度体系与配套规则，争取在今年上半年推出创业板。这是监管层首次明确创业板的推出时间。
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    创业板往往是一个创造奇迹的地方，这一点从其他各国的历史经验已经得到了证明。大量的小企业通过创业板融资做大做强，那些早期投资的公司也因此获得了巨大的收益，相信创业板的即将推出将为我国证券市场再创辉煌，而创投概念股更是让人遐想无限。
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lU:o*b&I,v,e     何谓创业板市场？i \ B |%Io4]1AL

;B%Xl2X[(B7yA     创业板市场，又称二板市场，是与传统主板市场在上市资源、上市条件、交易方式、监管手段等方面有显著差别的新市场的总称。创业板的上市资源主要是高成长性的中小型企业，其中高科技行业占有较大比重。*R%e&B7Lp L
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    创业板的上市条件较主板市场宽松，但有严格的退市制度。放松的上市标准、鼓励和扶植新兴高新技术企业上市是创业板市场的主要特点。创业板一般在股本规模，设立、盈利年限等方面要求较松。另外，创业板市场有严格的退市制度，这保证了创业板市场上市公司的领先性和市场灵活性。/nm D6i V

)pI)@wx     什么是创投概念？
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L}e3A.p%@     创投是创业投资的简称。创业投资是指专业投资人员(创业投资家)为以高科技为基础的新创公司提供融资的活动。与一般的投资家不同，创业投资家不仅投入资金，而且用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业。所以，创业投资机构就是从事为以高科技为基础的新创公司提供融资的活动的机构。-l#L,v!Z_@G V
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    所谓创投概念，是指主板市场中涉足风险创业投资，有望在创业板上市中大获其利的上市公司或者自身具有“分拆”上市概念的个股。公司通过投资在先期就直接或者间接持有了那些可能在创业板上市的公司股权，一旦孵化成功，那么在创业板上市之后就将给参与投资的各方带来绝对的暴利。F6F,Q['[.j(}

JM {C&}GU ~6S     国外创业板市场发展的启示
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    从市场角度来讲，有必要研究一下创业板市场的推出是否对主板市场走势造成影响。在此我们简要分析了美国、韩国及英国在创业板推出前后30日的市场走势。
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zIX"SQE]     从这几个国家来看，在创业板推出前后30日，美国、韩国及英国的主板市场走势并未出现明显的下跌或上涨。也就是说，创业板推出没有对主板市场走势形成显著影响。另外，各创业板建立时的成交量都较小，对中板市场的资金分流不明显。因此我们认为，在目前流动性过剩的背景下，中国创业板的推出短期内不会对主板市场造成压力，影响是有限的。f:[ Xc&e5u
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    我国创业板的推出将带来什么？@t(PB(@-UK-I
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    创业板市场的推出，我们认为可能会对资本市场带来以下影响：xew*M6Z@&e7M

R6x Cek     ◆ 创业板的推出将增加股票市场供给，有利于缓解在流动性过剩背景下所带来的资产价格过快增长。创业板市场的推出有利于完善我国的多层次资本市场体系建设，并通过增加供给使得股票市场的估值更加合理，满足投资者的不同风险收益偏好。从国外的经验来看，主板和创业板是互补的，二者风险收益不同、投资者结构也不相同，并不存在直接竞争关系。另外，根据中小板企业上市安排的经验来看，未来创业板新股上市安排将比较有序。从需求来看，在新的交易品种刚推出时，大部分投资者会有一个观望期，而创业板市场本身高风险、高收益的特征可能对投机资金吸引更大。
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    ◆ 有利于解决中小企业融资难的问题。创业板的上市门槛将会低于中小企业板的现行上市标准，将解决一批优质中小企业的融资需求。自1999年以来，深圳证券交易所就一直致力于创业板的筹备工作。中小企业板三年的成功运行，为创业板的启动积累了充分的经验。
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n|(A*W\P&e-Z(yq a-tL     ◆ 创业板的推出将有利于风险资本的退出，有利于更多的风险投资公司投资企业发展的种子期阶段。风险资本往往投资于高风险高收益企业的种子期价段，注重对企业发展初期的培育，当企业进于成长期时，风险投资一般会通过企业的IPO退出。因此，这样来看，创业板的推出将为风险资本营造一个正常的退出渠道，有利于我国一些高成长性企业，尤其是高科技企业的发展。(H.H{p%w\6@;^
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    ◆ 多层次资本市场的建设，包括创业板的推出，将扩大企业的融资渠道，降低间接融资比重，有利于降低银行体系风险。长期以来，我国企业融资主要以间接融资为主。一方面，市场风险高度集中于银行体系；另一方面，这也使得企业融资渠道狭窄。(xl!e C,k-ohf}

R^!HQ,t     ◆ 创业板的推出将为A股市场带来众多投资机会。在目前的市场环境下，创业板推出后，众多创新投资公司在所投企业上市后将获得巨大收益，而持有这些创新投资公司股权的A股上市公司也将间接获得投资收益。/L4e e(quP:K:i
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    ◆ 创业板的推出将扩大证券公司的投行业务，改善目前以几家券商垄断大、中型国企上市的局面，让众多中小券商有更多机会。%t] ^%B0n
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    最有资格分享创业板暴利的板块 \%\;t3v"D9pD
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    创投概念是最有资格分享创业板暴利的板块，公司通过投资在先期就直接或者间接持有了那些可能在创业板上市的公司股权，一旦孵化成功，那么在创业板上市就将给参与投资的各方带来绝对的暴利。由于以前创业板推出一直没有明确，那时候创投题材的炒作也仅仅停留在概念上，但是随着现在创业板逐步有了眉目，创投概念有望获得实实在在的收益，上演一个又一个业绩暴增的奇迹，而对于创投概念个股来说，参与创投资金量大的公司自然有望更多的分享到创业板的收益，随着创业板正式推出，未来几年最大的黑马股可能将在创投概念股中诞生！
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    五大创投公司值得关注
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-S(W/pLa-FPi r f     参股创投的上市公司有几十家，该如何挑选创投概念股呢？从创投企业来看，应重点选择项目资源多、基金规模大、人员专业的公司，比如深圳创新投，紫光创投，清华创投等就是重点的创投基金。再结合考量上市公司参股比例和股本规模，我们认为受益明显的创投概念股是：大众公用、电广传媒、力合股份、张江高科。[h9E ZqE*aY

0u!O3wUtp {;f(i2_D     大众公用（600635）
/am1f9x"U A$A6e;C)j     投资深圳市创新投资集团3.07亿元，持股比例为20%，深圳市创新投资集团有7个项目成功上市，超过了其他创投公司。a.fX)zS \s u#[
Nk&~,~YR.c:a
    电广传媒（000917）
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    控股子公司深圳荣涵持有达晨创投75%的股权，达晨创投投资同洲电子5年增值30倍。6@7~L:L%XGX
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    力合股份（600532）+j%V.O-P2a*t"a$@

z)|qW6b"q D0Zh     持有清华创投57.15%的股权，清华创投注册资本2亿元，主投成长期和扩张期的公司，投资公司中已上市公司有辰州矿业。
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    张江高科（600895）
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    持有张江创投52.09%的股权，张江创投拥有国家半导体照明产业基地、国家863信息安全成果产业化(东部)基地、国家软件产业基地、国家软件出口基地、国家文化产业示范基地、国家网游动漫产业发展基地等多个国家级基地。Y SO*s8Mps
M/W hvG2k dn V X1W
    钱江水利（600283）1fZ6g m?:U$U

%B6X3wat B z\U     持有浙江天堂硅谷创业投资有限公司37.9%的股权，该创投公司注册资本1.618亿元，投资公司中已上市的有鑫富药业、莱宝高科。
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AO{Z r&QP#GYH     风险提示：0H$Dv9Bx\S
D)Nl,P Y xU p
    创投概念的上市公司，一般属于高风险、高收益行业，投资者千万不可盲动，应以波段操作为宜，因为其题材概念炒作成分偏重，风险较大，不属于市场价值投资的主流。(Q RnX_#Q
3d2CH;VN&V
    附：
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h ?)cS7Fy3d     创业板大事记%i:v0J6kP nVY%xl
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    经过近十年的磨砺，目前无论是从决策层还是市场投资者，早已对创业板推出的条件和时机没有任何疑义。尤其是经过近两年的改革发展，我国资本市场正处于历史大发展时期，从中央政府到证监会，都明确提出要大力推进多层次资本市场建设，尽快推出创业板市场。Yd$x#[3TYe G"V(C

"P3F*B$`6Ji~q     2008年1月：尚福林称争取上半年推出创业板，力争多层次市场体系建设取得突破；3^2a C3O(v:x C
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    2007年8月：范福春称尽快推出创业板；D I9^ m*qd)`

B oSt^3[f     2007年7月：深交所称正紧张筹备创业板；权威人士称2008年正式推出；
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:V {J!l.E.[o$B     2007年6月：创业板框架初定；?2DG#U@

x(|:\,a0~     2007年3月：深交所称创业板技术准备到位；尚福林要求积极稳妥推进；
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    2006年下半年，尚福林表示适时推创业板；rN |T(x'zV4n

;It#x$J%|iUu+z     2006年6月，新老划段第一股中工国际(23.13,0.62,2.75%)在中小板发行，两市为IPO重开闸；
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    2005年6月，中小板第50只股票上市，此后沪深股市停发新股，让路股改；
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    2004年6月，深市恢复发新股--8只新股在中小板上市，时称中国股市“新八股”；
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    2004年5月，证监会同意深交所设中小板；
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    2002年，成思危提出创业板“三步走”建议，中小板作为创业板的过渡；
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    2001年11月，高层认为股市尚未成熟，需先整顿主板，创业板计划搁置；9c+x1lvL2BX`

U m_kc5dY     2001年初，纳市神话破灭，且国内股市频传丑闻，成思危建议缓推创业板； Sn2mG;U1m
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    2000年10月，深市停发新股，筹建创业版。(精业胜龙)3Q%H/fF6a6H

n(B8z a$F&m 　　创投概念能否凝聚市场人气?
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　　周五市场维持盘中震荡、弱势反弹格局，除创投概念带动的科技股外，市场热点散乱，人气涣散，多方在连续两日的重创下虽有努力，但一直难以组织起有效的进攻。4Z XI [V/h"e

YY'j di9Ww f 　　消息面上，在昨日召开的2008年全国证券期货监管工作会议上，尚福林主席指出“加大改革创新力度，加强监管和风险防范”，并表示“争取上半年推出创业板，推动股指期货顺利上市和平稳运行”——内容中，明确了创业板上半年推出，这给市场中的创业板概念再度带来了炒作机会。那么我们不妨思考：创业板对A股市场的影响究竟几何?是否会分流资金?给创投公司带来的收益如何?)W;D4_kV4fX(U J3w
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　　首先，创业板的推出是完善中国资本市场的一个步骤，为投资者拓宽了投资渠道。如果是在股权分置以前的弱势市道中，确有分流资金的作用;但随着中国资本市场的逐步发展，机构投资者的日益壮大，创业板初期的规模尚小、资金容纳性较差，其分流作用可以说是微不足道。其次，创业板作为风险投资资金退出的一个重要环节，其上市门槛低、企业规模较小、风险投资性较高等特点，也注定了其是一个高风险、高收益的市场，民营企业、中小企业的灵活性、增长性、跳跃性和抗风险能力差、不确定性较高等矛盾状态会同时出现。再次，作为创投概念的上市公司，我们认为在创业板推出之前，仍将会鱼龙混杂的继续被市场追捧，至于，上市公司能否从中受益有多少?还需要观察其是否持有能够在创业板上市的企业、企业的质地和科技含量如何以及创投资金的投入量等多个因素，但按照国外风险投资的经验，一般情况是如果均分投资在10个企业上，成功一个就可收回全部投资成本，成功两个以上那就是暴赚，由此可见风险投资(创业投资)的魅力，也就不能理解市场为何如此追捧创投概念股了。
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　　前期，我们曾对创投概念进行过分析，目前市场上有以深圳创投集团、紫光创投、清华创投、浙江省创业投资、国信创投公司、红塔创投公司等十家创投公司为代表的清华紫光、大众公用、合力股份、龙头股份、复旦复华等数十家上市公司。周五盘面中，上述个股均以涨停收盘，说明市场对创投概念股的追捧。因此短期内投资者不妨适当关注同样进军创投领域但被市场忽略的个股，这类股票因被“忽略”而短期内存在迫切的补涨要求。如日前公告进军创投领域的隧道股份(600820)正是其中之一。,Z%Uc+dd'|
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　　隧道股份(600820)日前公告全资子公司上海建元投资大众公用等9家公司签署了协议，共同出资摘牌购买上海杭信的全部股权，然后增资该公司，其中，建元投资以自有资金对上海杭信的投资总额为人民币5050万元，与大众公用、上海强生集团公司共同持有其16.129%的股权。而资料显示，杭信投资主营高成长企业的股权投资，高成长企业的兼并、收购和产权转让，对高成长企业投资的管理和监督，与上述投资业务活动有关的各种投融资咨询和顾问服务等。隧道股份、大众公用均表示，上海杭信投资管理有限公司的投资重点将是上市前改制的股权融资企业，目前已有意向投资的项目为华西能源工业集团有限公司等。作为高起点进军创投领域的隧道股份(600820)，该股的创投概念被市场忽略，短期内值得密切关注。(大通证券)
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    创业板临产推动创投概念惯性狂飙
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'\'p6I[RM     热点解析：
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    证监会主席尚福林近日表示，争取在2008年上半年推出创业板，这是监管层首次明确创业板的推出时间，创业板的正式推出指日可待，这对于市场上占得先机的一些创投概念股无疑形成重大利好，周五创投概念全线上涨，更有紫光股份、大众公用、钱江水利、力合股份四只个股封于涨停！可见，在实质性利好的支撑下，创投概念股有望成为08年资本市场的新宠而走出一波靓丽行情，其中潜藏的投资机会值得我们重点挖掘！;H ? I$ec*H

J^ P$X)KK     投资要点：;^.UiJ I
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    1.创业板临产在即，创投概念股的大利好！开设创业板，不仅可以为创业型企业直接提供股权融资渠道，而且能够为创业投资机构提供更通畅的退出渠道，使创业投资公司能快速获得高额的收益。[J"p`/l
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    2.参股创投公司的上市公司业绩有望瞬间井喷！中国创业投资行业作为国家优化产业结构和实现产业升级的重要路径，会持续地获得政策面的支持，加上国际上普遍的创业板IPO溢价效应，目前参股创投公司的上市公司将随之迎来投资收益的瞬时井喷，投资价值得到瞬间提升。
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    一、创业板推出明确加速构成创投概念的重大利好
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"a,Ubt5Z WtC     开设创业板，不仅可以为创业型企业直接提供股权融资渠道，而且能够为创业投资机构提供更通畅的退出渠道，使创业投资公司能快速获得高额的收益。创投概念股绝不仅仅是概念，其后隐含着长期巨大的投资机会。一方面，作为广义创投概念股的辽宁成大、吉林敖东、雅戈尔、南京高科、中大股份等品种已经向市场证明，通过上市，企业持有的股权价值将得到成倍的提升，持有相关上市公司股票的投资者将得到丰厚的回报。另一方面，股权分置改革之后，中国的资本市场已经步入全新的发展阶段，对于新上市的公司，特别是具有高成长性的中小公司，市场会给予较高的溢价，而这对于目前创投概念股而言，无疑构成前所未有的利好。(Q};nO'DX5~qf
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    二、参股创投公司的上市公司有望借机迎来业绩井喷hj%z/S-]#b

s J @B4r     中国创投行业作为国家优化产业结构和实现产业升级的重要途径，未来将会持续获得政策的大力支持。从目前来看，国内创投企业已经有了很大的发展，在清科资讯最新公布的中国创业投资机构50 强中，深圳创新投资集团有限公司、上海联创投资投资管理有限公司分别排名第3 位和第5 位，2006 年深圳创新投资集团有限公司、上海联创投资投资管理有限公司分别是第29 位和第28 位，本土创业投资机构的综合实力较2006 年大大增强并形成一个稳定增长的趋势，这将给参股这些企业的上市公司投资收益带来大幅增长。
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)C~.ho"qkg     而就国际经验来看，创业板的IPO溢价效应首屈一指，据统计，仅2007年一年中国概念股在NASDAQ上市的IPO平均回报率就高达61.43%。可见，创业板相对于主板市场来说具备更加的溢价空间和成长能力，其正式推出后，随着IPO的大规模启动，目前参股创投公司的创投概念股有望随之迎来一波业绩瞬时井喷的绝佳行情。:\,D.K"}:c(AHu9v
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    综上所述，在创业板愈加明确并渐行渐进之时，A股市场中的创投概念股已经不仅仅是概念，在其背后当然也有客观的业绩增长甚至爆发作为支撑，其受利好消息刺激而狂飙拉升的惯性有望持久激发，紫光股份、大众公用、燕京啤酒等大规模参股优质创投公司股份的创投概念个股值得投资者重点关注。(东方智慧)

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