下周股市大猜想！（2)

基金专用席位净卖出51亿

    1月16日，黑色星期三--上证指数暴跌153.18点，连破5400点、5300点关口，下跌2.81%。
　　1月17日，黑色星期四--继续暴跌138.98点，一度跌破5200点、5100点关口，下跌2.63%。
　　其中，基金重仓股堪称下跌主力。
　　次级债危机"砸出"花旗银行98.3亿美元巨亏，接踵而至的上调存款准备金率，将获利盘众多已现调整压力的A股牵入深幅调整的境地。事实上，据本报了解，这与基金的出货与调仓行动不无关系。

　　基金调仓

　　1月15日，受"花旗单季巨亏98亿美元震动全球股市"的消息以及受投资者担心美国经济前景的影响，纽约股市三大股指跌幅全部超过2%，其中道琼斯指数下跌277.04点。当日沪综指低开于5395.28点，较前日低开48点。
　　之后，A股就陷入暴跌之中。
　　1月16日，上证指数以5290点收盘，暴跌153.18点，亚太地区主要股市亦纷纷大幅下跌。
　　1月17日，央行2008年首次上调存款准备金率0.5个百分点至15%。A股再次陷入暴跌之中。
　　A股跌势汹汹，与公募基金及私募基金的撤离和调仓有着很大关联。
　　"10%是外在因素，90%还是A股市场自身因素导致。"长盛基金一位基金经理向本报指出。
　　上海一位基金经理透露，目前，该基金公司的仓位保持在70%-80%的区间，谨慎但并不低，目前调换一些品种，对周期性行业诸如有色、钢铁有所减持，而增加了一些抗通胀品种，例如零售、医药、化工等。
　　该基金公司研究总监表示，此次调整虽然很大程度上是受美国经济的影响，但是并不意外，也有A股市场自身的原因，从去年11月底到今年1月初，市场从4800多点回升至5500点，已有不少个股涨幅很高，调整的压力相当大，他认为，一季度还会出现比去年此时更强的波动，短期内将是一个震荡下行的格局。
　　这仅仅是机构借机撤离与调仓的一个缩影。
　　从近4个交易日的行情看，上证指数累计下跌6.07%，其中基金重仓股是下跌主力。统计显示，基金重仓股板块金融行业大跌7.44%，房地产行业跌7.06%，石油行业跌6.82%，钢铁行业跌6.7%。
　　北京一位私募基金经理表示，私募基金是在调仓，有些甚至做出出货选择；但从行情看，明显是公募基金出货的要多。"毕竟不少股票有了较大涨幅，特别是一些基金重仓股。板块的轮动和题材股的轮动是存在的，公募基金也会随风而动，寻找风险更小的板块和题材股，甚至出货。"
　　事实上，本月初，基金的出货与调仓行动就已开始。
　　来自上交所的席位交易数据显示，在1月2日至7日的5个交易日里，进入个股交易金额前十名的基金专用席位总净卖出额为51.1386亿元。这与2007年最后一周净流入44.8亿元的交易态度截然相反。
　　同时，1月17日大跌当中，仍有不少强势个股创出历史新高。当天的沪深交易所的成交龙虎榜显示，机构在大举吸筹扬龙化工、超声电子这类非主流的三线蓝筹股。这或许也从一定程度上表明了机构的风格转换。
　　德胜基金研究中心提供的最新数据显示，上周基金未见明显减仓，结构性调仓仍是基调。基金在操作方向上分歧比较明显，选择减仓的基金数量多于增仓基金数量。
　　1月18日测算数据显示，股票型基金平均仓位为82.2%，相比前周略降0.6%；偏股混合型基金平均仓位78.88%，相比前周下降1.07%；配置混合型基金平均仓位72.48%，相比前周略降0.25%。
　　德胜基金指出，自去年12月以来，中等市值的蓝筹股、中小盘成长股成为基金增仓的主要对象；而在行业配置上，主流行业之外的医药、食品、通讯、交运都是可能的重点。

　　A股难独善其身

　　次级债危机的扩大及美国经济放缓甚至衰退所带来的影响，面对周边股市的下挫，A股难以独善其身。
　　高盛首席经济学家梁红在1月17日的汇添富基金投资策略会上表示，现在美国经济在往下走，中国在宏观调控，这其中实际上是因为过去几年积累的宏观矛盾没有很好解决。"今年不敢说是一个总的爆发，至少这些矛盾到了一个有很多问题不得不解决的情况。"
　　1月18日，随着花旗银行巨亏，华尔街巨头美林公司也宣布减记115亿美元的坏账及衍生金融资产，并报告四季度重大亏损，亏损额高达100亿美元。
　　"在这种情况之下，全球经济放缓与美国经济放缓将带来的出口负面影响不可小视。"北京一位基金经理向本报表示。
　　据本报了解，基金公司多数表示对于一季度行情谨慎乐观，基金目前的仓位似乎普遍不高。
　　中信证券一位营业部的副总表示，由于对2008年A股的不确定，旗下有些大资金客户甚至已放弃二级市场，直接参与新股申购的行列中了。
　　深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰表示，未来几周市场方向都不十分明确，总体上可能将震荡下行，他的策略是原则性保持半仓。前些天，他已减持了一些前期涨幅较大的获利股，而金融、地产这两周内已经彻底清掉。他表示短期内都不会关注银行、地产股，如果有前期已经估值过高的消费类、中小板个股出现较大跌幅，将会是买进的机会。
　　南方基金策略报告认为，2008年的市场面临着更难的起点，将对今年的A股市场持谨慎态度。此外，仓位控制、时点把握也是重要环节。（黄利明 赵娟 经济观察报）

    急跌后机构抛售潮渐退

    连续碎步上扬后，A股市场本周遭遇重创，三日暴跌就将新年涨幅吞噬殆尽，上证指数再度失守半年线，从周K线看，本周大跌5.55％吞食了前期连续三周的反弹，创出千点以来第六大周跌幅。

　　震荡后反弹收阳

　　国际市场出现明显分化，由于美林惊爆98.3亿美元单季亏损，赶超此前的花旗银行，道指前日晚间再度暴跌2.46%，欧洲三大股指也伴随回落。

　　与之对应的是，以日本为首的亚洲股市则积极走强，日经指数两个交易日累计上涨超过4%，中国香港、韩国等市场也受其带动强势做多。

　　场外截然不同的光景让A股市场走到十字交叉路口，昨日市场大部分时间徘徊不前，多空双方亮牌前均小心谨慎，反映在盘面上就是成交量较前几日有所萎缩。两市成交量跌破2000亿元。但到了尾盘，受亚洲市场带动，两市开始反扑，最终上证指数顽强收红，上涨28点，收于5180点，但仍在半年线之下。

　　消息面上比较引人注目的是，中国证监会主席尚福林表态，争取在今年上半年推出创业板。该消息刺激了创投概念股的飙升，紫光股份(000938)、大众公用(600635)、复旦复华(600624)、力合股份(000532)、龙头股份(600630)、钱江水利(600283)6只个股涨停，板块内八成以上个股上涨并带动整个科技板块上涨，成为大盘止跌回升的催化剂。

　　同时，昨日工行、建行双双发布业绩预增公告，至此银行股去年业绩全面增长，正是银行股等权重股尾盘走强，最终使两市股指双双翻红。

　　蓝筹股成重灾区

　　自去年12月中旬开始以来，A股市场一直保持碎步上扬，持续的“八二”行情让投资者感到欢欣鼓舞，代表中小盘股走势的中小板指数连创新高。在A股市场“一枝独秀”的同时，次贷阴影笼罩下的周边股市却是连续暴跌，并最终对A股市场形成冲击。

　　尤其是与内地市场联系紧密的港股也是连续下跌，使得市场对于A股的高估值愈发担忧。加之本周有包括调整存款准备金率等多项宏观调控措施出台，最终导致了本周的大跌，一周跌幅抹去了前三周的阳线。

　　本周上证指数跌幅达到5.55%，深成指跌幅达到4.65%。中小板指累计跌幅为0.13%，沪深300累计下跌5%，上证50累计下跌6.37%。

　　虽然指数跌幅惨重，不过个股活跃度相对较强。本周共有610只个股上涨，占到两市上市公司总数的近一半。一些强势个股依旧“我行我素”屡创新高，显示了市场资金通过规避大盘蓝筹来炒作个股的特征。从上述指数的表现来看，中小板表现最为抗跌，这也和中小板公司高增长高分配预期有关。上证50和沪深300跌幅较深，显示大盘蓝筹是此次调整的“空军”主力。

　　再度大跌可能性不大

　　大智慧TopView数据显示，上一周，机构已经提前进行减仓。统计显示，在新年最初10个交易日沪市资金累计净流出252.77亿元，5日机构持仓比率再次减少0.158%，至20.968%，显然本周大盘的深度回调虽然出乎意料，却又在情理之中。

　　分析师表示，从机构持仓线的趋势观察，下降幅度已在减缓，市场在大幅下跌后，仍有进一步反弹的要求。但是量能的萎缩也说明市场有些谨慎，这说明市场再次大幅杀跌的可能性虽不大，但也表明机构资金仍然“无心作战”，前期涨幅过大、估值压力再企及调控的不确定性让机构宁愿“稍事休息”。因此，股指在酝酿技术性小反弹之后仍有回调的压力。

　　◇后市研判

　　下周热点切换

　　从盘面观察，本周市场热点在下跌中出现了少许切换。前期领涨的农业板块、化工股板块集体出现退潮。与此同时，市场则出现了一些新的热点。世基投资余炜表示可关注三大主线：

　　一是年报行情主线。近期发布年报大幅预增公告的个股在本周调整行情中都较为抗跌，甚至逆市上涨。年报高送配预期使得它们有望成为市场下一步的挖掘主题。

　　二是行业整合重组带来的投资机会。例如，近期3G板块、通讯设备板块乃至电子元器件等为代表的科技股就出现良好的上涨走势。

　　三是政策因素影响下的投资机会。例如管理层对创业板与新医改年内推出的许诺。它们极大地刺激了市场创投概念股与医改受益股等品种的上涨。余炜认为，这些新旧热点也许会成为后市行情的投资主线。（东方早报）